將波士頓大學管理教授ZVIBODIE作為投資世界的謹慎父親。多年來，他警告投資者：股票有風險，時期。使用最低風險的政府債券（提示和儲蓄債券）以涵蓋您的基本需求，並僅使用額外的資金，您可以承受丟失的額外資金。他回到了一本新書，越來越繁榮，繁榮，與財務顧問加入RachelleTaqqu。
就像任何父母的建議一樣，Bodie的聲音過度保護，直到突然你在2008年試圖退休，你意識到你的“在長期的安全”股票相當於在街上的比賽。當你談論被市場崩潰毀壞或退休時，“它可能不會發生”不夠好。
mintlife的matthewAmster-burton與Bodie關於新書，如何建立一個安全網來支持您的速空檔行為以及為什麼多樣化被高估了。
是多樣化的估稱？
mintlife：你可以去幾個網站或財務顧問，並聽到你應該擁有多元化的投資組合，沉重的增長股票-特別是如果你年輕，而且從長遠來看，你可能會出來正好。那是怎麼了的？
bodie：有什麼問題是，對於許多人來說，投資的目的是真的有一個安全的巢蛋。也就是說，你想躺下我們在書中所謂的“安全區”或一個低風險的區域，在那裡你幾乎試圖確保你已經實現了一些最小的基本生活標準。對於不同的人來說，這將是非常不同的，所以這非常有意思滅你是誰以及你需要的東西。
我經常談論這一點是：當你想到你的退休巢蛋，您是否認為它是保險，或者您認為它作為某種投機性冒險？
mintlife：可能是90/10投資組合的年輕人會說，“我沒有將其視為投機性冒險，但我有40年的投資。當然股票將超過40年來，對吧？“
bodie：這就是我稱之為錯誤的信心。我們都知道超過40年，很多事情可以改變，風險在長遠而不是短期內的風險更大。但是，對於那些年輕人說，不到40歲的人來說，這對人類的投資組合通常相對於他們的人類財富或人力資本通常很小，這並不重要。所以，只要他們的人力資本都是靈活的，我們的意思是，他們可以推遲退休，或者他們可以工作，或者他們可以工作，或者他們是兩個收入的家庭，類似的東西-他們有能力承擔投資組合的風險更多。通常為一個年輕人，他們甚至不知道他們想要維持的生活標準。
退休規劃在金融危機期間。
mintlife：你寫道2003年的早期書籍和2003年至2012年之間的金錢和金融世界發生了一些事情。金融危機如何通知新書？
bodie：九年-這些沒有對於股票市場而言，已經發生了很多重要的事情。首先，股市尚未表現良好。其次，在退休前接近退休的很多人，或者在退休之前是誰，現在更接近退休。在許多方面，他們今天是不同的人。更不用說2008年的金融危機對他們的信心感和繼續獲得體面薪水的能力做出了損害。
我會說風險容忍和風險能力絕大多數美國人已經大大消失了，同時-與此可能有點相關-提示的產量和我債券已經下降了很多。所以，雖然我可以自信地說，即使最近，即使是幾年前，提示的速度也比通貨膨脹率大約是2％，現在在較短的情況下它是消極的，這意味著你必須基本上支付一個通貨膨脹保護的保險費。我一直忙著告訴大家，以確保你買的所有系列系列儲蓄你有權獲得，因為他們是最好的賭注。
更改有關股票的消息。
Mintlife：為什麼您認為這麼大的投資覆蓋範圍有對這些通脹保護的投資存在的事實盲目，或者對他們是敵對的？例如，Motley傻瓜，例如，最近寫的，“這種通脹戰鬥機太貴了……沒有什麼能聽起來比接受你的錢的負面利率更荒謬。”
bodie：首先，我認為人們不願意改變他們幾十年的說法。如果你是一名投資顧問，或者你是Motley傻瓜的加德納兄弟，而且你一直在說你不能長期擊敗股票，你好嗎？要開始告訴人們，哎呀，股票也是該死的，即使從長遠來看？所以這就是這樣，不願意改變消息。
我不喜歡將負面的動機歸咎於人，但讓我們面對它：如果每個人都開始投資我債券和提示，他們都是買入和持有投資。投資專業社區如何賺錢？現在，我對此有一個答案，但從他們的角度來看，直到現在，它真的很容易賺錢。他們所要做的就是說，60％的庫存和40％的債券，並收集，讓我們說的1％的管理資產。整個資產管理行業在過去的20年或30年裡真的很容易。
在多樣化的安全性。
mintlife：你說你有一個想法顧問如何製作金錢即使他們把人們放進提示和我債券即使。你的想法是什麼？
bodie：它是一個不同的範式。不同的範式基本上是我們的書中的。那是：停止談論多元化和多樣化和多樣化。是的，多樣化作為投資原則很重要。但投資的第一個原則應該是：放下安全網。就像一個藝術家一樣，如果你有一個非常強大的安全網，你實際上可以做一些更冒險的風險的東西，在高電線或梯形上。
所以它真的是一個非常不同的帕拉維斯說，逃離了“60/40並在所有資產課程中多元化的概念”。並開始思考：您希望您的安全網有多高？得到那樣的，然後有很多方法可以去高電線，也許致富，或者至少達到更高的生活水平。但如果沒有這種安全，我就不會願意這樣做。
mintlife：這是一個艱難的對話，特別是現在，因為對於很多中產階級，那麼安全網將是其儲蓄的大量百分比。在當前的收益率時，你有人說，一方面說，我可以通過賺取0％真實，或在這裡來確保我的基本需求，或者在這裡，我有歷史上的誘人風險資產已經獲得了6％或7％的真實。這是一個巨大的差距。它讓我在精神上和行為上的一個艱難的地方。有什麼你或者我可以告訴人們讓他們對這種情況感覺更好嗎？
bodie：好吧，首先，我通常對人們說的是：你健康嗎？你喜歡現在的工作嗎？因為你應該考慮繼續至少兼職。這些日子有關逐步退休的好處，我認為實際上可能是對老年的更健康的方法，而不是從全職到零參加勞動力。
第二，有重新審視您在安全網中真正需要的問題。也許你不需要，所以你可以縮小安全區一點。
我還預測，更多的人將開始選擇作為支付選項作為支付選項，作為退出選項。我在這裡談論保險公司-保證的生活年度，因為你正在做的是逐漸抽出你的校長，保險公司正在匯集長壽風險。我最後一次檢查，即使我沒有在我的提示投資組合上賺取任何真正的興趣，現在，如果我購買帶通脹保護的生命年金，我仍然可以獲得4％。但這並不是一個利益回報，這只是通過保險公司向我的預期終身傳播我的校長，保證它將持續，只要我居住。
匹配原理。
米丁賽：在償付能力風險方面，您對擔心資金債券作為投資的人的說法，或者只是在單一的投資中擁有如此大量的整體資產撥款？
bodie：我對此的答案是：絕對是正確的，沒有什麼完全安全。沒有純真空這樣的東西。你無法達到絕對零。但在概念中，我們知道它是什麼，我認為與許多替代品的風險相比，美國財政部債券違約的風險是微不足道的。與股票市場相比，這肯定是真的，與金相比，你稱之為它。因此，在這種情況下，您可以通過多樣化獲得多樣化？
我們可以談論多樣化，但真的，思考終身投資的正確方法真的與您的資產的安全性與緊迫性相匹配未來的需求。
mintlife：你能展開它嗎？
bodie：它被稱為匹配原理，我們將其稱為“匹配，”而不是“匹配”原則多樣化。最清晰的例子是購買保險。你在做什麼，如果你有一些你真正害怕的東西，你想要確定你為它覆蓋，你將與保險單相匹配。在某種程度上，這是一種投資。你支付溢價，你得到了保護。
mintlife：這對人們的概念為一個不熟悉的人，關於他們的投資組合，似乎熟悉，因為它聽起來我們談論保險公司投資。
bodie：當您考慮您的生命週期需求以及如何通過儲蓄和投資策略處理它們時，它真的將傳統的保險形式與傳統的投資形式相結合。這是一生風險管理，真的是它的。
mintlife：所以你所說的是，而不是在資產分配中有一個債券，因為你的股票的一種緩衝區，那些債券實際上代表了在未來已知的未來日期未來支出的專用金額？
bodie：右。這就是想到它的方式。除非你是一個高淨值的個人，你真的在投資後代。這是一個不同的故事。
mintlife：非常感謝您的時間。與你來說，這總是有趣。
bodie：同樣在這裡，馬修。
此面試已被凝結和編輯清晰。
MatthewAmster-BurtonMint.com的個人金融專欄作家。在Twitter@mint_mamster上找到他。
